青島網(wǎng)絡(luò)公司青華互聯(lián)報道：PE進(jìn)軍大資管只等最后發(fā)令槍響，卻迎來當(dāng)頭一棒。

3月25日，國家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作的通知》(下稱《通知》)，要求在6月1日前，各地股權(quán)投資備案管理部門須出臺備案管理規(guī)則。

其中“PE發(fā)起或管理公募或私募證券投資基金、投資金融衍生品、發(fā)放貸款被認(rèn)定為違規(guī)行為，要求限期整改”，意味著目前不少PE正在積極籌備的公私募業(yè)務(wù)被認(rèn)定為違規(guī)。

“該文件推出指向的是證監(jiān)會2月18日的《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》(下稱暫行規(guī)定)。”北京惠誠律師事務(wù)所律師劉龍飛對此指出。

按證監(jiān)會思路，符合條件的PE、VC等其他資產(chǎn)管理機構(gòu)也可申請開展基金管理業(yè)務(wù)，并據(jù)產(chǎn)品類別進(jìn)行備案和監(jiān)管。這事實上是隨《證券投資基金法》(下稱新《基金法》)修訂執(zhí)行后，一種從過去牌照監(jiān)管過渡到產(chǎn)品、業(yè)務(wù)監(jiān)管的新監(jiān)管思路。而6月1日新基金法正式實施，恰是PE基金獲準(zhǔn)申報公募業(yè)務(wù)的時間節(jié)點。

各監(jiān)管部門在PE發(fā)展思路上相左，僅是眼下邁入混業(yè)市場化趨勢的資管領(lǐng)域新問題的一個縮影。

而證監(jiān)會對此已然有所認(rèn)識。26日，證監(jiān)會對上述問題并未給予正面回應(yīng)，但據(jù)一位私募界人士透露，證監(jiān)會主席助理張育軍將在3月27日舉辦的某資管高層論壇上，發(fā)表題為《財富管理行業(yè)存在的問題》的演講報告，“我很期待他的發(fā)言”。

隨著新基金法即將落地，未來除PE外，商業(yè)銀行、保險機構(gòu)和信托公司相關(guān)私募業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)屬也需進(jìn)一步厘清思路，如何從單純牌照監(jiān)管，過渡到產(chǎn)品、業(yè)務(wù)監(jiān)管，目前看來仍撲朔迷離。

PE進(jìn)軍公私募遭單方叫停青島網(wǎng)絡(luò)公司

“剛參加公募業(yè)務(wù)培訓(xùn)，今天發(fā)改委就發(fā)文叫停PE開展公私募業(yè)務(wù)。”北京某PE管理層人士26日受訪時對上述新規(guī)頗為憤慨。

其提到的培訓(xùn)是3月22至23日由中國基金業(yè)協(xié)會開設(shè)的培訓(xùn)課程，保險資管、券商和私募基金是參加培訓(xùn)的主要機構(gòu)。

本報掌握的名單顯示，包括鼎暉投資、天津新沃、深創(chuàng)投和上海華賜等20余家私募機構(gòu)參加培訓(xùn)，不少PE和VC派出3-4人的參訓(xùn)團(tuán)隊，顯示出對公募業(yè)務(wù)開閘的重視程度。

3月25日，國家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布《通知》，事實上，該文早在3月18日就已發(fā)出，但到26日，多位PE人士受訪時對此尚不知情。

“文件發(fā)布時間已不再重要，培訓(xùn)費并不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是前期對公募業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備將完全泡湯。”上述PE人士指出。

按照《通知》要求，規(guī)模在1至5億元的，到省級備案管理部門備案；規(guī)模5億元以上的，限期到省級備案管理部門提交備案材料，并由省級備案管理部門出具初步審查意見，提交國家發(fā)改委。

同時，PE發(fā)起或管理公、私募證券投資基金、投資金融衍生品、發(fā)放貸款被認(rèn)定為違規(guī)行為。并稱目前各地正在展開PE行業(yè)風(fēng)險排查工作，4月底前將完成并形成情況匯總。

3月26日，多家受訪PE對發(fā)改委的這一要求反彈強烈，認(rèn)為發(fā)改委叫停PE進(jìn)入公私募領(lǐng)域，根由是該業(yè)務(wù)開閘后PE監(jiān)管權(quán)屬將部分劃歸證監(jiān)會，而其監(jiān)管權(quán)此前一直在發(fā)改委。

而在此前，上海復(fù)星、深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、中信并購基金、久銀投資和新沃投資等PE已加盟中國基金業(yè)協(xié)會，此外，天津、廣東和無錫等多地私募股權(quán)投資(PE)協(xié)會也成為該協(xié)會會員，其監(jiān)管系統(tǒng)與發(fā)改委已分屬不同體系。

備案與監(jiān)管“市場化”青島網(wǎng)絡(luò)公司

“PE做公募是大勢所趨，相關(guān)部門不能一直限制，對PE的投資范疇進(jìn)行管制。”上述PE人士認(rèn)為。

劉龍飛則表示，由于PE未納入新《基金法》，在監(jiān)管權(quán)屬上仍未厘清。與此同時，發(fā)改委此舉，也因此缺乏相應(yīng)法律依據(jù)。

部分業(yè)務(wù)納入監(jiān)管，及PE公私募業(yè)務(wù)開閘，曾被認(rèn)為是證監(jiān)會對PE監(jiān)管規(guī)范化推出的折中策略。

“在資管機構(gòu)監(jiān)管權(quán)屬分割背景下，機構(gòu)可通過管理產(chǎn)品的不同自行選擇備案機構(gòu)，并接受監(jiān)管。”上述PE人士指出，這也是順應(yīng)資管行業(yè)市場化的大趨勢。

該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PE由發(fā)改委監(jiān)管是歷史遺留問題，目前市場格局下，PE監(jiān)管部門應(yīng)向證監(jiān)部門轉(zhuǎn)移，起碼在部分業(yè)務(wù)監(jiān)管上應(yīng)與證監(jiān)部門對接。

按6月1日實施的新《基金法》要求，證監(jiān)會需對PE機構(gòu)在二級市場的退出、參與上市公司定增、并購等業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。這意味著在法律層面只是有限度將PE納入新《基金法》監(jiān)管范疇。而隨后證監(jiān)會發(fā)布《暫行規(guī)定》，證券資產(chǎn)管理規(guī)模累計超過1億元的機構(gòu)應(yīng)到基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行登記。青島網(wǎng)絡(luò)公司

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